СПОСОБЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА
В большинстве стран, в том числе и в России, используются
следующие основные способы финансирования бюджетного де-
фицита:
1) кредитно-денежная эмиссия (монетизация);
2) долговое финансирование (внутреннее и внешнее);
3) увеличение налоговых поступлений в госбюджет, а также
доходов от приватизации, продажи госимущества.
Последний, третий способ вряд ли можно отнести к спосо-
бам, используемым исключительно для финансирования дефицита
бюджета. Он широко применяется и просто в целях пополнения
доходов бюджета. Поэтому к собственно источникам финансиро-
вания дефицита бюджета в большей степени относятся первый и
второй способы.
Монетизация как способ сокращения дефицита бюджета пред-
ставляет собой увеличение количества денег в обращении (в том
числе за счет банковского финансирования). Хотя этот способ
используется государством очень редко, в исключительных слу-
чаях, поскольку он является чисто инфляционным, однако его не
стоит исключать из арсенала методов финансирования дефицита
бюджета'.
При монетизации увеличивается количество денег в обраще-
нии, темпы роста денежной массы существенно превосходят темпы
роста реального ВВП, что приводит к повышению среднего уровня
цен. При этом все экономические агенты платят своеобразный
инфляционный налог и часть их доходов перераспределяется в
пользу государства через возросшие цены. У государства обра-
зуется дополнительный доход — сеньораж, т.е. новый доход от
печатания денег.
Монетизация дефицита госбюджета может не сопровождать-
ся непосредственно эмиссией наличных денег, а осуществляться
в других формах. Например, в виде расширения кредитов Цен-
трального банка государственным предприятиям по льготным
ставкам или в форме отсроченных платежей. В последнем случае
Правительство покупает товары и услуги, не оплачивая их в срок.
Если отсроченные платежи накапливаются в отношении предпри-
ятий государственного сектора, то они нередко финансируются
Центральным банком или же накапливаются, увеличивая общий
дефицит государственного бюджета. Поэтому хотя отсроченные
платежи, в отличие от монетизации, официально считаются неин-
фляционным способом финансирования бюджетного дефицита,
на практике это разделение оказывается весьма условным. |
