В некоторых странах используются дополнительные индексы,
увязывающие внешний долг с динамикой внутренних инвестиций,
а также с государственным бюджетом (бюджетным дефицитом).
Наиболее распространенным является «показатель отношения
внешнего долга к ВВП». Он определяет возможность обслужива-
ния внешнего долга, погашения платежей за счет произведенного
продукта данного года. Если наблюдается рост ВВП, то не стра-
шен и рост внешнего долга. Главное, чтобы темпы роста ВВП не
отставали от темпов роста внешнего долга.
Если наблюдаются отрицательные или даже нулевые темпы
прироста ВВП, как это имело место в России в последние годы, го-
сударство вынуждено перераспределять денежные ресурсы в пользу
государственного бюджета посредством государственных займов.
При этом, если увеличение госдолга систематически превосходит
темпы роста ВВП, происходит изменение структуры портфеля част-
ных инвесторов в пользу государственных долговых обязательств,
что неизбежно оборачивается снижением относительных объемов
производственного капитала в экономике в целом.
Предельное значение показателя «отношение внешнего долга
к ВВП» — не выше 80%. Хотя некоторые считают критической
отметкой 50%. Превышение страной этой величины — показатель
её сомнительной платежеспособности, свидетельствующей о не-
посильной долговой нагрузке.
К середине 1996 г. Россия имела четырехкратный запас до поро-
гового значения поданному коэффициенту. После августа 1998 г.
ВВП России в долларовом исчислении составил около 200 млрд
дол., и, следовательно, данный показатель приблизился к 70%.
В настоящее время этот показатель существенно снизился и со-
ставляет 30,1%.
Для оценки долговой нагрузки важным является также пока-
затель «отношение внешнего долга к экспорту». Этот показатель
характеризует, насколько объем экспорта сопоставим с объемом
государственного внешнего долга. Он позволяет судить, насколько
страна в состоянии покрывать валютными доходами от нацио-
нального экспорта свою внешнюю задолженность. Очевидно, что
чем ниже этот показатель в пределах 100%-й экспортной выруч-
ки, тем благополучнее страна как мировой дебитор. Считается,
что те страны, у которых отношение внешнего долга к экспорту
ниже 10—20%, не имеют трудностей с погашением внешней за-
долженности. У традиционно проблемных должников он может
превышать 500%. |
